判断力
胜过噪音。

数字越大，表示分析认为宏观压力越强；4/5 表示宏观压力较高，5/5 表示压力很高。它不是亏损概率，也不等于某只股票的风险。

当前等级来自每日宏观分析的综合判断，参考美债 2 年期、10 年期与实际利率、布伦特近月期货、美元指数和现货黄金，以及传导链和反证。目前没有固定权重或量化计算公式，也没有逐级阈值标准。

解读方向：1 为低、2 为较低、3 为中等、4 为较高、5 为很高。数据缺失、过期或反证较强时，应结合不确定性阅读。

• 最新PCE与已有消费、生产价格证据共同支持通胀仍是主要约束，而非仅凭油价定类。
• 风险等级4反映消费与生产价格压力、高位能源成本和较高融资成本并存；就业偏弱与收益率回落限制判断强度。
• 就业放缓与通胀并存尚不足以确认滞胀，现有证据也不支持持续产出收缩的衰退判断。